关于股票退市知识
一、什么是股票退市
股票退市指上市公司因未达交易所有关财务等上市标准，主动或被动终止上市，从上市公司转变为非上市公司，分为主动性退市和被动性退市。
（一）主动性退市
公司依据股东会和董事会决议，主动向监管部门申请注销《许可证》。常见原因如下：1.公司营业期限届满：公司章程规定的营业期限到期，若公司未决定延长，可能选择退市并清算。2.股东会决定解散：公司股东通过决议决定解散公司，进而主动申请退市，比如部分家族企业因家族成员意见分歧而结束运营。3.公司合并或分立：公司进行合并或分立，原公司不再存续时可主动申请退市，像 A 公司被 B 公司吸收合并，A 公司可选择退市。
（二）被动性退市
因上市公司出现重大违法违规行为，或因经营不善致财务状况恶化等，不符合上市条件，被交易所强制终止上市。主要情形有：1.财务状况异常◦连续亏损：主板公司若连续两年亏损，交易所有权对其股票实施退市风险警示（ST）；连续三年亏损，可能暂停上市；连续四年亏损，可能终止上市。例如某公司因行业竞争激烈、产品滞销，连年亏损最终退市。◦净资产为负：公司净资产（所有者权益）连续为负，表明资不抵债，面临较大经营风险，可能退市，一些重资产行业公司常因资产减值出现此类情况。◦营业收入低于规定标准：上市公司营业收入持续低于一定金额，意味着经营活动缺乏活力，交易所有权要求其退市，如处于长期业务转型期、营收低迷的公司。1.重大违法违规◦欺诈发行：公司首次公开发行股票时，若存在虚假陈述、误导性陈述或重大遗漏等欺诈发行行为，查实后将面临退市。比如某公司为上市虚构业绩，上市后被监管部门发现而强制退市。◦重大信息披露违法：上市公司未按规定及时、准确、完整披露重要信息，如隐瞒重大关联交易、财务造假等，严重损害投资者知情权，将被强制退市。
二、退市相关规则制度解读
（一）沪深交易所退市规则要点
1.财务类指标优化：沪深交易所进一步严格了财务类退市指标。例如，将净利润亏损且营业收入低于 1 亿元，设置为退市风险警示情形；若连续两年触及该情形，则直接终止上市。这一规则旨在精准识别缺乏持续经营能力、依靠非经常性损益 “保壳” 的公司。2.规范类指标细化：在信息披露、规范运作等方面，规则更为细化。如上市公司未在法定期限内披露年度报告或中期报告，且在法定期限届满之日起两个月内仍未披露，将被实施退市风险警示；若公司因同一事项被行政处罚且情节严重，也可能被直接终止上市。3.重大违法强制退市：对于欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法行为，制定了严格的退市标准。若上市公司因欺诈发行、重大信息披露违法受到行政处罚，且违法行为性质恶劣、严重扰乱证券市场秩序并造成严重社会影响，或致使投资者利益遭受特别严重损害，将被强制退市。
（二）北交所退市规则特点
1.与沪深交易所衔接又具特色：北交所退市规则既与沪深交易所保持总体协调，又充分考虑自身服务创新型中小企业的定位。在财务指标方面，设置了净利润、营业收入、净资产等多维度指标体系，对持续经营能力不足的企业予以退市处理。同时，在规范运作方面，对公司治理、信息披露等提出了明确要求。2.快速退市机制：北交所建立了快速退市机制，对于触及重大违法、欺诈发行等严重情形的公司，将直接启动退市程序，大幅缩短退市周期，提高市场出清效率。
三、退市流程
不同板块退市流程有别，以主板为例：1.退市风险警示（ST）：上市公司出现财务或其他状况异常，致其股票存在终止上市风险时，交易所对其股票交易实行退市风险警示，股票简称前冠以 “ST” 字样。被警示后，公司需在规定时间内改善经营或纠正违法违规行为。2.暂停上市：被实施退市风险警示后，若公司下一年度仍未满足恢复上市条件，将被暂停上市。期间公司股票停止交易，需继续整改并披露信息。3.终止上市：公司在暂停上市后的规定期限内，仍未达恢复上市条件，或存在其他严重影响上市地位的情形，交易所将决定终止其股票上市。终止上市后，公司股票从证券交易所摘牌，进入代办股份转让系统交易。
四、投资者应对策略
1.关注公司基本面：投资股票时，密切关注上市公司财务报表、经营业绩、行业竞争力等基本面，避免投资有潜在退市风险的公司，如定期查看年报、季报，分析盈利和资产负债情况。2.分散投资：不把全部资金集中于一只股票，通过分散投资不同行业、类型股票，降低个别股票退市风险。3.及时止损：发现持有的股票出现退市风险警示等异常，冷静分析，若判断公司基本面难改善，应及时卖出，避免损失扩大。4.了解退市后处理方式：若持有退市公司股票，及时了解退市后的处理流程，关注代办股份转让系统信息，以便适时处理股票。5.依法维权：若因上述违法行为遭受损失，投资者应及时收集相关证据，如交易记录、公司公告、行政处罚决定书等，咨询专业律师，依据相关法律法规提起诉讼，维护自身合法权益。
总之，了解股票退市知识对投资者至关重要，投资者应时刻警惕，谨慎投资，降低股票退市风险，在合法权益受损时积极依法维权。
